以太坊去年整体行情呈现深跌冲高、高位回落的宽幅震荡走势，全年走出一轮先承压筑底、中期刷新历史新高、四季度持续回撤收尾的V型反转行情，年度收盘价相较年内最高点回撤幅度接近四成，全年整体小幅收跌，行情走势由宏观货币政策、网络重大升级、机构资金进出、衍生品杠杆清算四重因素共同主导，基本面生态持续向好却没能完全支撑价格长期站稳高位，行情波动幅度远超比特币，资金博弈属性更加突出。
去年一季度以太坊承接前一年末期的弱势行情，开盘价格处于2500美元区间，受前期熊市遗留的抛压、全球通胀数据反复波动影响，行情持续下行并探明阶段底部位置，叠加市场对于升级落地效果的观望情绪，资金做多意愿偏弱，整体维持低位横盘磨底的状态。进入二季度，以太坊Pectra硬分叉正式落地实施，多项改进提案优化了Layer2数据存储成本与主网运行效率，Layer2生态的交易量、锁仓价值迎来稳步攀升，同时外围货币政策释放边际宽松信号，现货资金开始分批布局抄底，币价从底部区间持续修复反弹，逐步站稳3000美元关口，市场情绪由恐慌转向谨慎乐观，链上质押资产的进出队列也逐步趋于稳定，大额解锁带来的短期抛售压力被市场消化。
三季度是去年以太坊行情最强的上涨周期，美国加密行业监管框架迎来明朗化进展，多家头部资管机构持续通过现货产品完成资金定投，现实世界资产赛道依托以太坊底层网络快速落地，链上总锁仓规模再度抬升，多重利好共振推动币价一路拉升，在八月触及近4950美元的全新历史高点，市场贪婪情绪到达顶峰，合约市场持仓量、成交量同步创出阶段性峰值。不过行情的快速暴涨堆积了海量高杠杆多头头寸，十月集中出现大规模清算潮，叠加外部地缘风险扰动，大量多头订单被强制平仓，币价短时间内快速跳水，从高位直接回落至3000美元一线，前期积累的涨幅被大幅回吐，ETH对标比特币的汇率也同步出现明显下滑，不少散户投资者在冲高阶段进场后遭遇深度浮亏。
进入去年最后两个月，市场进入修复整理阶段，以太坊如期完成新一轮网络升级优化，质押资金入场规模重新超过退出规模，筹码锁定比例稳步抬升，叠加年末机构资产配置窗口到来，币价止跌企稳并在2900至3000美元区间窄幅震荡收官。纵观全年可以发现，以太坊底层技术迭代、生态规模扩张都保持稳定增长，只是Blob数据方案落地后主网手续费大幅降低，代币销毁量锐减，原本的通缩叙事被弱化，再加上公链赛道竞品分流部分增量资金，造成基本面与二级市场价格形成明显背离，剧烈的涨跌起伏也给普通投资者带来极高的交易风险，短线交易的盈亏差距被进一步拉大。普通投资者复盘去年行情不能只参考价格涨跌，还要结合链上质押、ETF资金流向、杠杆持仓数据综合判断走势逻辑，以此优化自身的持仓与交易节奏。
