以太坊普通投资者能参与的最早价格分为两个核心阶段，2014年ICO众筹平均单价0.31美元，2015年主网上线交易所公开开盘价2.77美元，二者是市场公认的两类“最早价格”，很多新手会混淆这两个时间节点对应的定价逻辑，需要分开拆解清楚。
2014年7月22日至9月2日以太坊开启为期42天的公开众筹，全程仅支持比特币兑换ETH，定价规则分两档，前14天兑换比例为2000枚ETH兑换1枚BTC，后半段兑换比例逐步下滑至1337枚ETH兑换1枚BTC，结合当时比特币的市场均价换算，单枚ETH折合0.308美元，行业统一取0.31美元作为ICO基准价。这次众筹总共售出6000万枚ETH，筹集约31000枚比特币，折合美元资金约1840万，这是项目面向普通参与者开放认购的最早成本价，仅针对参与众筹的早期用户，未进入二级市场流通，无法随时买卖。很多人查到低于0.3美元的零散报价，是不同时段比特币小幅波动带来的换算差价，并非官方统一定价，不具备普遍参考价值。
2015年7月30日以太坊主网正式上线，一个星期后首个交易平台开放ETH现货交易，也就是二级市场公开流通的最早价格，首日开盘直接来到2.77美元，对比ICO众筹价格涨幅接近9倍，开盘初期市场情绪高涨，成交量短暂冲高，但早期加密市场流动性极差，没有大量机构资金入场，散户抛售很快带动价格快速回落，短短数日内跌到0.6美元附近。2015年10月ETH创下二级市场历史低点0.42美元，全程没有跌破众筹0.31美元的成本线，也印证了早期众筹筹码的支撑力度，这段时间市场参与者以区块链开发者、技术爱好者为主，普通散户参与度极低，行情波动幅度大、深度不足，挂单成交都存在延迟。
区分两个阶段的价格对币圈投资者有很强的参考意义，ICO价格是一级市场私募认购成本，门槛高、锁仓周期长，普通散户基本没有参与机会；交易所开盘价是所有人都能自由买卖的二级市场初始价格，也是行情软件可追溯的最早交易价格。从收益角度对比，2014年0.31美元入场的早期投资者，在2015年上线初期就能获得数倍收益，而2015年二级市场2.77美元进场的交易者，短期还会承受大幅回撤，这也是长线玩家重视一级市场早期筹码的核心原因。同时要注意，项目研发阶段极小范围的内部测试转账定价不具备参考性，不属于面向公众的正规交易价格，不能算作以太坊公认的最早单价。
