虚拟币不会整体一直跌到归零，但市场内部会出现明显分化，头部主流币种存在周期底部，大量山寨、空气币则有彻底跌没的现实风险。很多投资者在熊市阴跌阶段会产生行情永无出头之日的错觉，认为价格会无限向下，可纵观加密货币完整牛熊轮回，持续单向无休止下跌从未成为市场最终结局，下跌会在杠杆出清、筹码充分交换之后停止，但不同币种的结局会出现天壤之别。
主流币种比如比特币、以太坊，虽然单轮熊市从高点回撤幅度经常达到七成至八成，短期极端行情中还会出现插针式快速下杀，但几乎很难真正跌向零。这类币种拥有广泛的节点、矿工网络、机构持仓以及全球范围内的交易流动性，价格由宏观流动性、监管政策、链上筹码行为共同约束，并非可以无限下跌。历史多轮熊市当中，下跌终点往往伴随几个市场信号，高杠杆仓位大面积爆仓，长期持有者出现批量亏损抛售，挖矿收益逼近矿机关机成本，当泡沫筹码被清洗干净之后，抛压就会逐步衰竭，市场进入震荡筑底，而不是持续单边下行。但这不代表不会继续创新低，筑底阶段依旧会反复下探折磨投资者，抄底依旧具备极高风险。
和主流币种形成鲜明对比的是小市值山寨币、meme币以及设计存在缺陷的项目，这部分币种确实存在跌没的可能性。这类代币普遍订单簿深度单薄，做市资金较少，一旦市场风险偏好下降，资金会率先从小币种撤离，同样一轮大盘回调，山寨币跌幅经常达到百分之九十以上。部分项目还存在代币无限增发、团队跑路、协议机制漏洞等问题，当项目叙事彻底破灭，流动性不断枯竭，买单完全消失，代币就会价值归零，交易所也会陆续将其下架，投资者手中的资产彻底失去变现渠道。市场当中大量消失的币种，并不是跟随大盘完成周期修复，而是直接永久退出市场。
造成“一直跌”主观感受的，除了资产本身的波动，还有杠杆放大的伤害。币圈大量投资者习惯使用杠杆交易，价格正常的周期回调，会触发连环强制平仓，平仓单进一步砸低行情，放大下跌幅度，形成越跌越卖的负反馈。很多时候并不是币种本身没有底部，而是杠杆资金源源不断制造新的卖盘，给投资者造成跌无止境的观感。一旦市场杠杆水平被充分消化，没有新增爆仓抛压，行情才会回归资产本身的供需博弈，所以熊市后期降杠杆完成，是观察底部区间非常关键的一环。
也要认清，即便主流币不会归零，也不等于马上反弹。底部往往是长时间的横盘磨底，不是简单的点位，市场会反复试探多方信心，不断击穿散户心理支撑位，很多投资者熬不过磨底阶段在低位割肉离场。同时还要留意极端黑天鹅情景，全球协同性严厉监管、底层协议不可逆重大漏洞、全网共识瓦解，会改变资产基本面，但全部条件同时达成属于极低概率事件，现实行情更多还是遵循流动性驱动的牛熊周期循环。普通投资者需要分清币种基本面差异，不要把山寨币归零风险等同于整个加密市场全部归零，也不要因为头部币种有周期底部就忽视山寨币毁灭性的下跌风险。
