加密货币市场的波动性一直是投资者关注的焦点，而山寨币的命运更是充满不确定性。归零风险并非空穴来风，但也不是所有山寨币都会走向这一结局。关键在于项目本身的技术实力、市场认可度以及团队的执行能力。缺乏实际应用、技术落后或团队信誉不佳的山寨币，确实可能因市场淘汰或监管压力而价值归零。部分具备创新性和生态支撑的项目，仍有机会在牛熊周期中存活甚至逆袭。
山寨币的生存逻辑与主流币截然不同。比特币和以太坊凭借共识和基础设施占据主导地位，而大多数山寨币则依赖短期热点或投机情绪。当市场资金流动性收紧或投资者转向避险资产时，山寨币往往首当其冲，价格暴跌甚至归零。但历史也显示，少数山寨币能在熊市后凭借技术迭代或新叙事重新崛起，例如早期被质疑的链游或DeFi项目后来成为赛道龙头。
技术层面是判断山寨币生命力的核心。许多项目因代码漏洞、开发停滞或安全事件而失去信任，最终被市场抛弃。相反，持续更新技术、解决实际痛点的项目，即使短期价格低迷，也可能在长期获得认可。合规性越来越成为分水岭。在监管趋严的背景下，未取得合法身份或涉及灰色操作的山寨币，其归零风险会显著增加。
散户的追涨杀跌和机构的策略性撤离，可能加速某些项目的崩盘。尤其是高估值、低流通的山寨币，一旦市场情绪转向或解锁抛压来临，价格可能迅速崩塌。但若项目能吸引长期资金沉淀（如机构持仓或生态锁仓），则可能抵御短期波动。
