以太坊自2015年主网上线后，价格经历了从低位起步、泡沫疯涨、深熊筑底、生态驱动新高到转型调整的完整周期，整体呈现早期低波动、中期牛熊剧烈、长期随生态扩容震荡上行的走势，核心驱动由初期的社区共识转向后期的应用落地与技术升级。
2015-2016年是以太坊的创世起步期，价格在低位剧烈震荡并完成共识考验。2015年7月30日主网上线，初始交易价格约0.7-2.77美元，年末回落至0.93美元，最低触及0.42美元，此时市场以开发者和早期极客参与为主，流动性极低。2016年价格从1美元附近起步，上半年缓慢攀升至21.5美元；6月DAO项目遭黑客攻击，360万ETH被盗，价格暴跌至11.5美元，社区硬分叉形成ETH与ETC，此后价格逐步修复，年末收于7.97美元，全年涨幅超750%，确立了其第二大加密货币的地位。
2017-2018年是ICO泡沫驱动的超级牛市与崩盘，完成第一轮大规模市场教育。2017年初ETH价格仅7.98美元，ERC-20标准引爆ICO热潮，项目方大量募资推高ETH需求，价格持续冲高，年底突破800美元，2018年1月触及1433美元的阶段高点。随后全球监管收紧、ICO泡沫破裂，价格快速回落，2018年底跌至133美元，全年跌幅超82%，大量投机资金离场，市场进入深熊阶段。
2019-2021年是DeFi与NFT生态爆发期，价格筑底后迎来史诗级牛市。2019年ETH在100-300美元区间震荡筑底，开发者持续构建DeFi基础设施；2020年“DeFi夏季”开启，Uniswap、Aave等应用爆发，ETH从200美元涨至700美元，年末站稳1000美元。2021年NFT热潮、机构资金入场叠加链上活动激增，价格持续拉升，11月达到4891美元的历史最高价，此时以太坊已从“融资工具”转型为“去中心化金融基础设施”，价值逻辑彻底改变。
2022年至今是转型与震荡调整期，合并升级后进入新的价值阶段。2022年宏观流动性收紧、Terra崩盘等黑天鹅事件导致加密市场大跌，ETH从高点回落，9月15日完成“合并”，从工作量证明转向权益证明，能耗降低99.95%，但价格受市场情绪影响维持在1000-2000美元区间。2023-2025年上海升级、现货ETF获批等事件推动价格在1500-3700美元区间震荡，机构参与度提升，质押生态成熟，价格与技术升级、机构资金的关联性显著增强。
