比特币期货分为多种期限类型,主流平台设置了周度、月度、季度等不同到期周期,海外合规机构以月度和季度合约为主,境内主流交易平台的到期品类更加丰富,永续合约不存在到期时间,也是市场里参与人数最多的交易品种。不同类型合约的存续时长有着清晰的划分,交易者只有分清各类周期规则,才能避免临近到期被系统自动结算,大部分新手容易把永续合约和交割期货混为一谈,这也是出现莫名仓位被平仓的主要原因。

主流加密交易平台的交割期货拥有多层级的时间划分,周合约的存续周期为七天,固定在每周周五完成到期结算,月合约以自然月作为周期,在每个月最后一个星期五终止交易,季度合约集中在每年三月、六月、九月、十二月的月末星期五完成交割,部分平台还新增了更长周期的远期合约,能够满足长线套保用户的操作需求,全部交割时间统一按照固定时点执行,一旦到达指定时刻,未平仓的订单会按照指数价格进行现金结算,不会进行比特币实物划转。不同周期的合约流动性差距十分明显,周合约波动节奏更快,适合短线交易者操作,季度合约稳定性更强,机构投资者大多会选择这个品类用来对冲现货持仓风险。

海外老牌合规市场的比特币期货只有月度合约这一种标准化品类,不会推出周度短期合约,平台同时会挂牌六个连续月份的合约,再搭配两个跨年十二月的长期合约,到期日统一设定在交割月份的最后一个周五,结算时间按照欧美时区执行,和国内平台的时间节点存在时差,不少跨市场交易者会因为时区差异错过移仓的窗口期。这个市场全部采用现金结算模式,并不会交付比特币本身,到期价格参考多家现货市场的综合指数,每当季度合约集中到期的时候,盘面很容易出现短期剧烈波动,也就是行业内常出现的交割行情,这也是交易中需要重点规避的节点。

永续合约因为没有到期机制,成为普通散户最常使用的品种,但会每隔一段时间收取一次资金费率,用来平衡多空双方的成本,这一点和交割期货有着本质区别。选择交割期货的用户,一般需要在到期前手动平仓或者把仓位转移到下一期合约,也就是行业所说的移仓换月,如果持仓规模较大,临近交割时买卖深度会下降,滑点会明显扩大。在实际交易过程中,短线交易者优先选择周合约,波段操作可以使用月合约,持有现货做风险对冲则更适合季度合约,合理搭配不同周期的合约,能够有效降低交割带来的行情冲击,减少不必要的交易损耗。